SEC诉Coinbase听证会:法官认为证券定义或过于宽泛,裁决或在几周内作出

本案的裁决将取决于十几个加密代币中任何一个的交易是否应被归类为未注册的证券。

综述:Felix, PANews

1月17日, Coinbase与美国证券交易委员会 (SEC) 就之前的指控举行了法庭听证会。在近五个小时的听证会上,美国纽约南区地方法官Katherine Polk Failla就双方各自的论点进行了质询。

去年6月,SEC指控Coinbase非法经营未经注册的证券交易所、经纪商和清算机构,其加密质押服务涉及未经注册的证券销售和发行。Coinbase对这些说法进行反驳,主张驳回此案,并指责监管机构采取了“执法监管”的方式。

代币交易是否属于证券仍是核心论点

SEC律师Patrick Costello认为,相关加密代币是大型企业(即区块链网络)的一部分,因此类似于投资合同。他补充说,随着网络或生态价值的增长,每个代币的价值都会增加。推而广之,随着案件的发展,每项资产都可以被视为一种证券。

对此Failla法官提出质疑,并表示:“我真的担心……你所认为的证券定义可能过于宽泛”。

Coinbase律师William Savitt指出,Coinbase并没有声称其网站上列出的代币永远不能被视为证券。

“我们不认为代币交易永远不可能是投资合同”,然而,SEC在其诉讼中没有在其诉讼中提出任何满足投资合同定义的指控。他还表示,Coinbase 同意 SEC 的观点,即签订投资合同不需要买方签署正式合同。但是,代币买家阅读了白皮书和有关代币项目的其他信息,这一事实并不意味着他们正在购买投资合同。

Savitt还反驳了SEC的论点,即在Coinbase上出售代币应被视为投资合同,仅仅是因为代币项目可能向买家做出了某些承诺,而买家购买代币是希望价格上涨。

“必须有一份声明,旨在传达可执行的承诺。这是可以被认为是投资合同的不可忽略的最基本条件”。

Savitt表示区块链代币与证券的真正不同之处在于,无论是谁直接从发行人那里购买股票,还是在二级市场上购买股票,都能获得这些证券赋予持有人的所有权利,但对于代币来说并非如此。

比特币不是证券的原因存在分歧

争论过程中,SEC和Coinbase律师就比特币为什么不是证券发生了分歧。

在听证会的第一部分,SEC律师Patrick Costello提到了比特币,并指出它不是一种证券,因为“比特币背后没有生态系统”,因此购买比特币的人不会投资于普通企业。Coinbase律师Savitt在结案陈词中回应了这一论点,指出比特币肯定有一个生态系统,就像任何其他加密货币一样。

“重大问题原则”是否适用未定

听证会上,针对Coinbase 援引的重大问题原则,Failla法官承认对于该案是否适用重大问题原则的“核选项”有些犹豫。并指出该原则很少成为法院判决的一部分,自从Failla担任法官10年以来,没有人询问过这一原则,因而“自然要犹豫”。

(注:在美国参议院,核选项是一种议事程序,允许参议院以简单多数推翻日常规则,而不是参议院规则通常需要的三分之二的绝对多数

该原则规定,如果一个机构想要就具有重大国家意义的问题做出决定,必须得到国会明确授权的支持。Coinbase辩称这一原则适用于本案,而SEC正试图侵犯国会的授权,并采取“具有立法效力”的举措。因此Coinbase认为,在国会有机会制定加密法律之前,该原则应该阻止SEC的行动。

以往加密诉讼判决或不影响本案

Failla法官还谈到了过去几场加密案件的裁决,包括SEC对Ripple的败诉以及在Terraform Labs诉讼中获胜。

Failla法官表示,Jed Rakoff法官在Terraform案中认定加密资产交易是证券,这“对我来说并不震惊”。但这并不涉及代币在二级交易所上市。“Terrraform与本案的事实完全不同”。

但不管怎样,SEC针对币安和Kraken等交易所提起的类似案件可能还是会影响Failla法官的观点。

裁决或在几周内作出

虽然听证会详细探讨了每一项服务,但这次听证会是专门安排的,目的是让Failla法官仔细考虑 Coinbase 完全驳回此案的动议。

目前Failla法官没有宣布是否驳回全部或部分诉讼的决定,裁决将与同一法庭的其他法官最近做出的其他裁决一起做出(Failla法官没有暗示具体的时间,但可能会在未来几周内以书面形式作出)。

如果法官拒绝了Coinbase驳回此案的请求(很有可能),那么案件就会进入取证阶段。在调查结束后,SEC和Coinbase都可以提出即决判决的动议。

值得一提的是,在听证会上的多个环节,法官赞扬了加密游说团体DeFi Education Fund 提交的法庭之友陈述,其中详细介绍了Coinbase钱包和Coinbase质押计划的技术性质,该团体认为这两项都不属于SEC的管辖范围。

参考:The Block、CoinDesk、Decrypt、Cryptoslate

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