以太坊生态2023年新发行代币中有54%涉嫌市场操纵?

在无需许可的区块链上创建代币的一大好处是没有规则限制,但也可能是缺陷。报告显示2023年在以太坊链上发行的新代币中,有54%的代币可能存在“pump and dump”(拉高出货)的行为,但这些代币仅占以太坊DEX总交易量的1.3%。

作者:Chainalysis、CoinDesk

编译:Felix, PANews

区块链分析平台Chainalysis日前发布了一项研究报告,报告显示2023年在以太坊链上发行的新代币中,有54%的代币可能存在“pump and dump”(拉高出货)的行为,但这些代币仅占以太坊DEX总交易量的1.3%。

尽管规模有限,但突显了以太坊的无需许可特性。任何人都可以轻松创建ERC-20代币,通过Uniswap等DEX进行交易,制造交易活动的假象,然后撤走流动性获利。Chainalysis研究总监 Kim Grauer 表示,在不了解更多细节的情况下,无法确定是否真的是恶意或违法,但数据表明了广泛的潜在问题。本文带你一览Chainalysis报告核心要点。

发行代币数量多,但流动性差

在2023年,以太坊链上发行了超37万种代币,其中约16.86万种可在至少一个DEX进行交易。如下图所示,自2022年年中以来,每月发行的代币数量一直在增加,最近的峰值接近每月5万个。

以太坊生态2023年新发行代币中有54%涉嫌市场操纵?插图1

数据来源:Transpose

但并非所有代币都能获得大量的市场关注。在任何一个月里,只有不到14.1%的代币在接下来的一个月内达到了300美元以上的DEX流动性,而在2023年发行的代币中,只有5.7%的代币超过了这一门槛。虽然这一数据比前两年有所增加,但较低的流动性表明,在不对价格造成重大影响的情况下,大多数发行的代币不能轻易与ETH、wETH、USDC、USDT和wBTC等资产进行兑换。

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发行的代币中存在“拉高出货”代币

有很多原因可以解释为何未能达到更高的流动性交易量。随着代币化的普及,在竞争激烈的市场中推出新的代币更具挑战性。

然而,有些可能是尝试“拉高出货”。以下是一种代币操作的示例:

  • 某个参与者(或一组参与者)要么推出新的代币,要么购买现有代币的大部分供应量——通常是历史交易量较低的代币。
  • 参与者通常使用社交媒体和Discord和Telegram等,大肆宣传这种代币是“快速致富”的机会。
  • 在社交媒体和Discord和Telegram的持续营销吸引了用户的注意力,导致买入量增加。
  • 参与者还可能从事虚假交易,即同时买入和卖出同一资产,意图伪造其活动水平。
  • 如果成功,代币价格就会上升。
  • 一旦代币达到预期的价格目标,参与者就会平仓获利。
  • 由于抛售压力的增加,代币价格迅速下跌,让许多受害者“背锅”。
  • 如果参与者还是代币的创建者,可能会完全放弃代币项目,带走更多用户的资金,也被称为“rug pull”。但此举并非总是可行,具体取决于治理机制。

有许多标准可以在链上数据中识别“拉高出货”代币。Chainalysis筛选了满足以下三个条件(“标准A”)的ERC-20 代币:

  • 该代币被DEX用户购买了五次或更多次,而与代币的最大持有者没有链上连接,这表明该代币在市场上获得了一定程度的吸引力。
  • 单个地址移除超70%的流动性,表明最大的持有者抛售了代币。在大多数情况下,该地址会在发行后的前几周内就移除流动性。
  • 该代币目前的流动性为300美元或更少,这表明该代币的市场在流动性消除后基本停止。如果代币涉及多个DEX池,Chainalysis会合并流动性。

数据显示,在2023年大约有90,408个代币符合标准A,占2023年以太坊链上所有发行代币的24.4%,以及占上线DEX的代币总量的53.6%。然而,符合标准的代币交易量仅占以太坊链上DEX总交易量的1.3%。

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数据来源:Transpose

虽然这种筛选模式并不意味着这些代币都是“拉高出货”,但运营商或监管机构在需要进一步调查可能存在的非法活动时,可能会优先考虑这一筛选模式。

自2023年年中以来,符合标准A的每月新代币数量尽管仍高于2022年,但一直在下降。

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参与者获利超2亿美元,但占总交易量比例低

发行符合标准A的代币的参与者在代币暴跌之前获利多少?可以根据与代币发行相关的钱包与DEX流动性池交互并交易的链上数据计算,可使用以下公式:

A = 可能的非法行为者从DEX池中提取的金额

B = 可能的非法行为者存入DEX池的金额

C = 非法行为者用于交易代币的资金,可能是通过洗钱交易

利润 = A–B–C

基于以上公式可以计算出,在不考虑其他成本的情况下,在2023年,发行符合标准A的代币的参与者总共获利约2.416亿美元。

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尽管总利润金额很大,但单个代币平均利润为2,672美元,仅占2023年以太坊DEX总交易量的1.3%。这些数据显示,在以太坊生态中,潜在的不良行为者可能会创建数以万计的代币,但其中大多数无法产生可观的利润,也无法吸引有意义的交易量。

某参与者曾创建81种“拉高出货”代币

一些参与者似乎还发行了多个符合标准的代币。这可能是使用相同模式产生更多利润的一种方式。下图为2023年按发行的代币数量排名前20的钱包。

排名第一的钱包地址参与了大多数符合标准A的代币发行。该地址发行了81种不同代币,产生了约83万美元的利润。

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