DYDX暴涨的背后：提案添加代币效用，质押者将获100%协议收入

爱可咖啡 • 2023年 11月 16日 pm7:16 • 资讯

在 dYdX Chain 上，协议收取的所有费用（包括以 USDC 计价的交易手续费，以 DYDX 计价或 USDC 计价时交易的 gas 费）都将分配给所有参与 DYDX 质押的对象，包括验证者和质押者。

原创 | Odaily星球日报

作者 | Azuma

OKX行情显示，去中心化衍生品协议（现在或许该叫网络了）dYdX（DYDX）今日大幅攀升，最高一度突破 4.1 USDT，截至发文暂报 3.94 USDT， 24 小时涨幅 15.66% 。

推动 DYDX 本轮暴涨的关键性事件并不难找。

11 月 13 日晚间，关于启动所有交易市场的dYdXChain治理提案 #1 顺利通过，这意味着 dYdX Chain 已过度至Beta阶段，交易功能正式于dYdX Chain 激活。换句话说，dYdX 预热了近一年之久的 v4 版本已成功落地，用户已可在 v4 市场上自由交易。

DYDX暴涨的背后：提案添加代币效用，质押者将获100%协议收入插图1

作为 dYdX 路线图中的关键节点，v4 落地无疑是市场预期已久的一大利好，不过，本次升级究竟能够为 DYDX 代币带来多大的新势能，市场仍然一个更为直观的解析。

今年 6 月，dYdX 官宣了关于 v4 版本最重要的一则公告 ——将从以太坊生态转移至Cosmos生态，基于 Cosmos SDK 开发作为 v4 版本基础的dYdX Chain。

这一转型的最大意义在于，DYDX 在定位上实现了升级。

原本，以太坊之上 ERC-20 版本的 DYDX（为了区分，接下来叫作 ethDYDX ）仅具有对 v3 版本协议治理效用，但却无法分享协议收入；而随着dYdX Chain 的启动，ethDYDX 桥接进来后 1:1 映射而出的 DYDX 将成为dYdX Chain 这条 Layer1 的原生代币，从而为 DYDX 解锁了治理之外的更多新效用。

根据 dYdX 基金会的表述，在 dYdX Chain 上，协议收取的所有费用（包括以 USDC 计价的交易手续费，以 DYDX 计价或 USDC 计价时交易的 gas 费）都将分配给所有参与 DYDX 质押的对象，包括验证者（Validators）和质押者（Stakers）。

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注意，是 100% 的费用收入均会流向 DYDX 质押群体，且收入构成除了具有一定波动性之外的 DYDX，还包括稳定币 USDC。

值得一提的是，根据 dYdX 创始人Antonio Juliano的说法，为了保持 dYdX Chain 始终由社区所控制，dYdX 开发母公司 dYdX Trading 及其员工均不会参与 DYDX 的质押。

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大概两周之前，dYdX Chain 完成了主网创世，随即也激活了 DYDX 链上质押。

链上数据显示，截至发文已有约 3.5 亿枚 ethDYDX 完成了向dYdX Chain 的迁移，已质押的 DYDX 数量则已接近 1000 万枚。

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不过，由于dYdX Chain 上的交易功能刚刚激活，整体交易量暂时仍然较低，过去 24 小时仅有 609 笔交易，未平仓合约仅有约 1 万美元，总交易量也只有 3 万美元。基于该数据计算，当前 DYDX 质押实际可分享的收入暂时可忽略不计，或许也正是由于这个原因，目前 dYdX 的官方质押界面暂时并未给出 DYDX 的质押预期收益（APR）。

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那么，若 dYdX v4 逐渐跑出规模，DYDX 预计可以获得多高的收益水平呢？理论上来看，该数据会与 DYDX 的整体质押率，以及 v4 市场的实际交易量直接挂钩。Crypto 对冲基金Ouroboros Capital曾通过计算给出过 20% 的 APR 预测，但这也仅是一家之言，具体情况如何还需等待后续的事实验证。

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总而言之，v4 版本的落地让 DYDX 的代币定位实现了升级，为其解锁了全新的收益可能性，从而改善了市场对于该代币的价值预期。

最后想要强调的是，本文内容仅为对 dYdX 近期动态的逻辑分析，并不涉及投资建议。从风险层面，一是 DYDX 即将在 12 月迎来大额解锁，二是 dYdX 转向Cosmos 生态后也会面临一定的流动性扩充难题（相较于以太坊生态而言），这或许会直接影响 v4 版本的市场表现，因此还请大家在操作之前慎重考虑，DYOR。

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